10 de febrero Opiniones del proveedor agregado FX678 sobre los mercados financieros

Resumen de las opiniones institucionales sobre los mercados financieros del 10 de febreroResumen de las opiniones institucionales sobre los mercados financieros del 10 de febrero

El 10 de febrero, las instituciones resumieron sus puntos de vista sobre las perspectivas del mercado de valores, las materias primas, el tipo de cambio y la política del banco central:

1. Morgan Stanley: El giro halcón del Banco Central Europeo no obstaculizará el rendimiento sobresaliente de los mercados bursátiles europeos, y el mercado está recurriendo a acciones de valor;

①La actitud agresiva del Banco Central Europeo no ha disuadido a los estrategas de los mercados bursátiles europeos. En opinión de Morgan Stanley, las acciones europeas están preparadas para un aumento mayor al esperado.
② El estratega de Morgan Stanley, Graham Secker, dijo en una nota: “Esperamos que las acciones europeas sigan teniendo un rendimiento superior en medio de un contexto macroeconómico bastante benigno, una tendencia alcista en las ganancias por acción y una relación precio-beneficios en gran medida normalizada”.
③ Dijo que las valoraciones del mercado bursátil europeo ya han descontado el endurecimiento de la política monetaria, y el giro halcón del BCE refuerza la tendencia del mercado hacia acciones de valor con mayor exposición a los mercados bursátiles europeos.
④ La semana pasada, después de que el Banco Central Europeo adoptara una política agresiva, las preocupaciones de los inversores sobre el endurecimiento de la política hicieron que los mercados bursátiles europeos se desplomaran. Pero luego, los mercados bursátiles europeos se recuperaron. Francois, Miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo y Gobernador del Banco de Francia
⑤ Villeroy de Galhau dijo el martes que el mercado ha reaccionado de forma exagerada al giro agresivo del BCE.
⑥Graham Secker redujo su pronóstico para la relación precio-beneficio de los mercados bursátiles europeos en los próximos 12 meses para reflejar el impacto de una política monetaria más estricta.Pero también dijo que el riesgo de que los mercados bursátiles europeos continúen cayendo es limitado; él cree que a medida que los datos económicos europeos continúan mejorando y la inflación va a la zaga de Estados Unidos, las acciones europeas tienen menos “hielo y fuego” que las acciones estadounidenses.
⑦ Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, dijo: “La renta variable de la zona del euro sigue siendo nuestra clase de activos preferida, y es probable que la renta variable europea sea uno de los principales ganadores del sólido crecimiento económico mundial”.

2. Morgan Stanley: se espera que las acciones europeas suban más de lo esperado;

La actitud agresiva del BCE no ha disuadido a los estrategas de las acciones europeas, siendo Morgan Stanley el último en ver un aumento mayor al esperado en las acciones europeas. El estratega Graham Secker dijo en un informe que se espera que las acciones europeas sigan teniendo un desempeño superior en medio de un contexto macroeconómico bastante benigno, tendencias alcistas de EPS y relaciones precio-beneficio que se han normalizado en gran medida. Las valoraciones en la región ya reflejan una política monetaria más estricta, mientras que el cambio de actitud del BCE refuerza el cambio del mercado hacia acciones de valor con una mayor exposición a Europa. Secker redujo su pronóstico para la relación precio-beneficio a 12 meses de las acciones europeas para reflejar una política monetaria más estricta, pero dijo que el riesgo de continuas rebajas en la región era limitado.

3. Morgan Stanley: las acciones europeas han descontado la postura agresiva del BCE;

Los estrategas de Morgan Stanley esperan que las acciones europeas tengan un rendimiento superior a pesar de las recientes señales agresivas del Banco Central Europeo sobre política monetaria. Los estrategas encabezados por Graham Secker dijeron que esperan un contexto macroeconómico bastante favorable, una tendencia alcista en las ganancias por acción y la relación precio-beneficio para continuar respaldando las acciones en la región. Teniendo en cuenta el endurecimiento de la política monetaria, el índice MSCI Europe redujo su pronóstico de relación precio-beneficio de 12 meses a 14,5 veces desde 15 veces, pero cree que el riesgo de continuas rebajas es limitado. La retórica agresiva del BCE significa que se necesita un cambio continuo hacia acciones de menor valor, dijeron los estrategas.Seguimos optimistas sobre las finanzas, las materias primas y las telecomunicaciones y el FTSE 100

4. Rystad Energy: El alivio del suministro en el mercado petrolero puede ser inminente;

①La analista sénior del mercado petrolero de Rystad Energy, Louise Dickson, dijo que el mercado petrolero camina sobre una cuerda floja hoy, ya que los temores de la tensión Omicron parecen estar disminuyendo en muchas partes del mundo, lo que alienta a los países a aliviar las restricciones, lo que aumenta el impulso del petróleo crudo. demanda;
② El aumento de la demanda a menudo va acompañado de un aumento de los precios, pero es posible que llegue el tan esperado alivio de la oferta, lo que ayudará a reducir el desequilibrio entre la oferta y la demanda y enfriará la confianza del mercado.

5. Los estrategas predicen que los precios del petróleo alcanzarán los 120 dólares el barril si Rusia invade Ucrania;

①El estratega senior David Roche predice que si Rusia invade Ucrania, los precios del petróleo “ciertamente” alcanzarán los $120 por barril y la economía global “cambiará fundamentalmente”;
②Rusia niega planes de invadir a la vecina Ucrania, pero ha enviado alrededor de 130.000 soldados, tanques y misiles a la frontera

6. Bank of America dijo que Bitcoin no es una cobertura contra la inflación, y su correlación con el oro es cercana a cero;

Los inversores no deberían considerar a Bitcoin como una cobertura contra la inflación, dijo Bank of America en un nuevo informe, ya que su correlación con el oro es cercana a cero, mientras que su correlación con el mercado de valores se ha disparado a un máximo histórico. La correlación entre Bitcoin y el S&P 500 y el Nasdaq se ha fortalecido significativamente desde julio de 2021 y alcanzó un máximo histórico a fines de enero de este año.Esto sugiere que Bitcoin se comercializa más como un activo de riesgo que como una cobertura de inflación.

7. Mikael Olai Milhoj, analista jefe de Danske Bank: Seguimos pensando que el Banco de Inglaterra se inclina hacia nuevas subidas de tipos

El economista jefe del Banco de Inglaterra insinúa que el banco central no venderá bonos del Reino Unido en el corto plazo;

① El economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, empapó las expectativas del mercado de que una vez que las tasas de interés alcancen el 1%, el banco central pronto comenzará a vender bonos del gobierno británico. En declaraciones a la Sociedad de Economistas Profesionales el miércoles, Pill dijo: “Una tasa del 1% no es un punto de activación. Es solo una consideración”;
② Los legisladores del Banco de Inglaterra han dicho que reducirán sus tenencias de 875.000 millones de libras (1,2 billones de dólares) en bonos del gobierno británico a partir del próximo mes al detener la reposición de nueva deuda después del vencimiento de los bonos existentes. El banco central dijo en su orientación a futuro que consideraría “ventas activas” de bonos del gobierno una vez que las tasas de interés alcanzaran el 1%;
③ Desde que se publicó la orientación a futuro, las expectativas del mercado para las tasas de interés han cambiado drásticamente, y los inversores ahora esperan que la tasa de referencia aumente al 1% en mayo desde el 0,5% actual. Los comentarios de Pill sugieren que puede pasar un tiempo antes de que los bancos centrales realmente comiencen a vender bonos del Tesoro.

8. Goldman Sachs espera que el euro suba, ya que se espera que regresen $3,3 billones en fondos de bonos;

① Los estrategas del Grupo Goldman Sachs creen que el fin de la era de los rendimientos negativos traerá un nuevo estímulo al euro. Dada la reticencia del BCE a descartar una subida de tipos tan pronto como este año, algunos de los 2,9 billones de euros (3,3 billones de dólares) retirados de los mercados de bonos de la región cuando los rendimientos se volvieron negativos en 2014 pronto podrían estar en camino, dijo Goldman Sachs. ;
② Kamakshya Trivedi, codirector de divisas y tipos de interés de Goldman Sachs en Londres, dijo que muchos administradores de reservas e inversiones conservadoras no pueden invertir en bonos de rendimiento negativo. Para ellos, el movimiento real de los rendimientos a cero y cero será muy importante para promover las entradas de capital Desempeñan un papel importante, y no es raro que los inversores discrecionales avancen anticipándose a instrumentos en euros con rendimientos más positivos;
③ El euro se ha visto impulsado ya que el giro agresivo del BCE ha impulsado los rendimientos al alza. Una de las monedas con peor desempeño el año pasado, el euro fue la moneda de mercado desarrollado con mejor desempeño durante el último mes;
④ No hace mucho tiempo, los comerciantes apostaban a que el Banco Central Europeo no subiría las tasas de interés hasta 2025. Pero a medida que cambió la postura del banco central, Goldman dijo que el pronóstico del euro a 12 meses del banco (1,15 dólares) probablemente era demasiado bajo;
⑤ Goldman Sachs dijo que el euro también estaba respaldado por valoraciones y posiciones baratas. Según el modelo del banco basado en paridad de poder adquisitivo y cuentas corrientes, el valor razonable del euro es de alrededor de $1,30.El euro está tanto infravalorado como infravalorado según nuestra herramienta, y los catalizadores de tipo de cambio positivos podrían ser importantes en este sentido.

9. ABN AMRO: La subida de tipos del Banco Europeo en los próximos meses puede ser inferior a las expectativas del mercado;

① El último análisis realizado por ABN AMRO Bank muestra que, aunque el Banco Central Europeo aumentará las tasas de interés en los próximos meses, la tasa de aumento de las tasas de interés será mucho más baja de lo que el mercado espera actualmente;
②Nick Kounis, jefe de mercados financieros de ABN Amro, dijo: “Es probable que la inflación caiga bruscamente para fin de año, posiblemente incluso por debajo del objetivo cuando el BCE apriete el gatillo”;
③ Kounis y su equipo esperan que el próximo ciclo de subidas de tipos no alcance las expectativas del mercado de una subida de tipos de hasta 50 puntos básicos para finales de año

10. Citibank: El Banco de Japón se mantendrá solo en el campo moderado, y el yen puede mantener su declive;

No se espera que el BOJ revise sus parámetros de política, incluidos los objetivos de tasa de efectivo y control de la curva de rendimiento (YCC), hasta el final del mandato del gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, en abril de 2023, lo que debería mantener al yen más débil frente al dólar y la propensión al euro. Como todos sabemos, el nuevo primer ministro japonés, Fumio Kishida, no está tan “preocupado” por la depreciación del yen como su antecesor. Y dado el aumento del precio del crudo importado, el nuevo primer ministro puede comenzar a darse cuenta de la necesidad de evitar una mayor depreciación del yen para brindar apoyo a largo plazo a su gobierno.Pero puede ser más útil limitar el alcance de la debilidad del JPY (el USDJPY puede eventualmente tener un tope de 118.00) en lugar de permitir que el JPY se fortalezca significativamente.

11. Barclays: EUR/USD actualmente se mueve hacia 1.19-1.20;

①El análisis de Barclays muestra que el tipo de cambio EUR/USD “se moverá lentamente hacia arriba” en las próximas semanas, dirigiéndose hacia 1.19-1.20;
②La actualización de política del BCE de febrero finalmente preparó el mercado para las subidas de tipos en los próximos meses, y los analistas de la división de banca de inversión del BCE están reevaluando las perspectivas para el euro

12. Goldman Sachs advierte: El ajuste de la Fed puede conducir a un “aterrizaje forzoso” para la economía;

① El martes, la economista jefe de Goldman Sachs, Jane Hazus, escribió en un informe titulado “La desaceleración que necesitamos”: El número más importante revelado en el informe de empleos de EE. UU. de enero no fue el de las nóminas no agrícolas. %;
②Hazus dijo: En los últimos 2-3 trimestres, la tasa de crecimiento anualizada de los salarios se aceleró al 6%. La inflación PCE subyacente ha estado alrededor del 5% en los últimos 3, 6 y 12 meses. Esto plantea la pregunta de si ya estamos en una espiral de inflación de salarios que requiere aumentos de tasas agresivos por parte de la Reserva Federal y un endurecimiento significativo de las condiciones financieras para romperla. Goldman Sachs también tuvo que admitir el mes pasado que tenía “pocas señales de una espiral de inflación salarial”;
③ Ahora, Goldman Sachs admite que la espiral de precios de los salarios es muy probable y que las expectativas de inflación están cerca de desbocarse: incluso si el crecimiento de los salarios ahora cae del 6% al 5% como cabría esperar, suponiendo que la productividad no aumente más del 2% , costes laborales unitarios La inflación será como mínimo del 3%. Si la situación persiste, la Fed tendrá dificultades para alcanzar su objetivo de inflación PCE del 2%;
④Hazus señaló que las presiones sobre los salarios y la inflación en las economías avanzadas aumentarán, lo que indica que el crecimiento económico debe enfriarse y la política monetaria debe endurecerse en las primeras etapas de la recuperación.La visión central del mercado es el aumento en el rendimiento de los activos libres de riesgo, la ampliación de los diferenciales de crédito de alto rendimiento y grado de inversión, combinado con la recuperación posterior a la pandemia hasta la fecha, se espera que el mercado tenga una tasa de rendimiento más baja y una reducción potencial mayor

13. Bank of America: La Fed puede aumentar las tasas de interés en 50 puntos básicos en marzo;

①Bloomberg Economic Research señaló: “Los funcionarios de la Fed pueden considerar seriamente aumentar las tasas de interés en 50 puntos básicos en la reunión de marzo. Otro dato que afectará esta decisión política es el IPC. En el caso de un aumento continuo de los precios de la energía y los alimentos, Peng Bo Economics pronostica que la inflación seguirá superando el promedio mensual en línea con la meta de inflación anual de 2% en enero, esperamos que la inflación alcance su punto máximo en febrero”.
② Los encargados de formular políticas de la Reserva Federal esperan que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) de EE. UU. aumente al 2,6% para fines de año. Pero la reciente expansión de las presiones salariales puede ser motivo de preocupación.
③ “Casi están dando a entender que quieren un enfoque administrado paso a paso”, dijo Ethan Harris, jefe de investigación económica global de Bank of America. Espera una subida de tipos de 25 puntos básicos en marzo. “¿Podrían agregar 50 en algún momento? Absolutamente. Si la inflación no baja como les gustaría, entonces 50 se convertirá en una posibilidad real”.

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