15 de febrero Opiniones del proveedor agregado FX678 sobre los mercados financieros

Resumen de las opiniones institucionales sobre los mercados financieros del 15 de febreroResumen de las opiniones institucionales sobre los mercados financieros del 15 de febrero

El 15 de febrero, las instituciones resumieron sus puntos de vista sobre las perspectivas del mercado de valores, las materias primas, el tipo de cambio y la política del banco central:

1. Goldman Sachs: Rebajó el objetivo de fin de año del S&P 500 a 4900;

① Los estrategas de Goldman Sachs (GS.N) redujeron sus pronósticos para los rendimientos del mercado de valores de EE. UU. este año, argumentando que el fuerte endurecimiento de la política monetaria ejercerá presión sobre las valoraciones del mercado de valores. Los estrategas redujeron su objetivo de fin de año para el S&P 500 a 4.900 desde 5.100. Advirtieron que si la inflación se mantiene alta y hace que la Fed suba las tasas más de lo esperado, el S&P 500 caerá un 12% a 3900, o incluso a 3600 si el endurecimiento monetario empuja a la economía a la recesión. Si la inflación cae más rápido y hay menos subidas de tipos, el índice repuntará hasta 5.500;
②El equipo de estrategas de David Kostin escribió: “El contexto macro este año es más desafiante que en 2021, con muchas incertidumbres en el camino de la inflación a la política de la Reserva Federal”.

2. Goldman Sachs: Las materias primas son los activos preferidos;

① Goldman Sachs Group dijo que las materias primas se encuentran entre los principales activos en 2022 debido al bajo rendimiento del mercado de valores, y enfatizó el petróleo crudo y el oro como cobertura contra los riesgos geopolíticos en Ucrania. Los analistas Jeffrey Currie y otros dijeron en un informe del 14 de febrero que se espera que los precios de las materias primas aumenten un 15 %, “convirtiendo a las materias primas en nuestra clase de activos preferida” y que el debate sobre la diversificación nunca ha sido tan fuerte.
② Desde la perspectiva de los escenarios estratégicos, las materias primas no solo pueden protegerse contra los riesgos geopolíticos, sino también contra los riesgos de inflación, pero también contra los riesgos de valor provocados por el cambio del mecanismo de respuesta del banco central.

3. CPM: El oro y la inflación no van a la par;

Christian, socio gerente de CPM Group, una firma de investigación de materias primas en Nueva York, cree que, históricamente, la condición para que el oro suba considerablemente es que la tasa de inflación supere el 7%. Vale la pena señalar que la tendencia del oro y la inflación no siguen el ritmo. Los precios reales del oro (ajustados a la inflación) han sido volátiles desde 1968, cuando el oro flotaba libremente. Tener oro durante tiempos inflacionarios es algo bueno, pero no una panacea. Los precios del oro aumentaron considerablemente después de la publicación de los datos del IPC de EE. UU. la semana pasada, lo que puede indicar la tendencia de este año.Se espera que el oro se mantenga principalmente en el rango de $1790-1860 por onza en los próximos cuatro o cinco meses.

4. Barclays y Citi son optimistas sobre los precios del petróleo;

①Barclays elevó su pronóstico para el precio del crudo Brent en 2022 en $7 a $92 por barril, y el precio del crudo WTI en $7 a $89 por barril;
② Según Citi, los precios del petróleo podrían subir un 10 % si Rusia toma medidas militares contra Ucrania
Economista de la OMC: El impacto de la demanda detrás de los cuellos de botella del comercio mundial debería disminuir en los próximos meses

5. Citi elevó su pronóstico para los precios del aluminio en 2022;

① Citi espera que el precio actual del aluminio LME promedie $3,100/tonelada en 2022, en comparación con el pronóstico anterior de $2,800/tonelada;
② Citi espera que los precios de aluminio al contado de la LME se disparen a $3,400/tonelada en los próximos 0-3 meses y se consoliden a $3,000-3,100/tonelada en los próximos 6-12 meses

6. JPMorgan: Los comerciantes de bonos están sobrevaluados en la línea dura de la Fed;

① Los estrategas de JPMorgan Chase dijeron que los precios del mercado global verán una ola de endurecimiento monetario agresivo este año, pero es poco probable que esta ola se realice por completo, lo que mejora el atractivo de las acciones relacionadas con el ciclo económico;
②Dado que se espera que la Reserva Federal aumente las tasas de interés por primera vez en tres años en marzo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años aumentó más de 80 puntos básicos al nivel más alto desde fines de 2019. Esto ha intensificado la competencia por el capital global y ha afectado a los activos de alto valor, como las acciones tecnológicas y los bonos basura;
③Creemos que el mercado de activos de riesgo básicamente se ha ajustado a los cambios en la política monetaria, y el precio del mercado de tasas de interés a corto plazo puede haber superado mucho en comparación con el posible aumento final de tasas de la Fed este año.

7. Los estrategas de Goldman Sachs redujeron la asignación de crédito, creyendo que mantener efectivo es más seguro;

①Los estrategas de Goldman Sachs señalaron que, dado el entorno de aumento de los precios mundiales y el endurecimiento de la política monetaria, es mejor tener efectivo que bonos corporativos. La inflación persistente y la disminución del estímulo del banco central desafiarán a los mercados crediticios este año, mientras que el efectivo se está volviendo más competitivo gracias a los mayores rendimientos en los mercados de tasas de interés a corto plazo, dijeron;
② Los mercados globales estaban en crisis el lunes, con la caída de los bonos corporativos y las acciones, ya que la aversión al riesgo de los inversores se intensificó debido a una posible invasión rusa de Ucrania. Esto se suma a las pérdidas que los inversores en bonos han sufrido este año debido a las expectativas de subidas de tipos;
③ “Ante la reducción del apoyo de las políticas y el deterioro de los indicadores técnicos de la demanda, el crédito necesita reconstruir las primas de riesgo”, dijeron los estrategas de Goldman Sachs, al rebajar la asignación de crédito en la cartera a infraponderar.

8. Estratega de JPMorgan: La situación de los bonos es “un desastre”;

① Oksana Aronov, estratega de renta fija alternativa de JPMorgan Asset Management, dijo que es “difícil ver una muerte hospitalaria” para los bonos en medio de las tasas de interés en aumento. “Estamos un poco desordenados, estamos en medio del último error de política de la Fed y nos preocupamos por su próximo error de política. En este momento, la precaución es el rey, la defensa es el rey”.
② La liquidez se ha vuelto “extremadamente importante” a medida que la incertidumbre en torno a las subidas de tipos afecta a las clases de activos en todos los ámbitos. Al comenzar este año, la mitad de nuestra cartera es liquidez pura y seguimos favoreciendo las estructuras premium con alta liquidez. A veces, “No puedes invertir en una posición completa, necesitas defender”

9. Comerica Bank: si Rusia invade, duplicará la presión sobre la Fed para que suba las tasas de interés;

① Si los precios del petróleo continúan aumentando, la Fed puede mantener una postura agresiva. El petróleo crudo ha subido a un máximo de siete años por la crisis de Ucrania.
②El analista jefe de Comerica Bank, Bill Adams, dijo en un informe el viernes pasado: “Una invasión rusa haría subir los precios de la energía, lo que podría aumentar la inflación y duplicar la presión sobre la Fed para que suba las tasas de interés. Desde la perspectiva de la Fed, la invasión rusa y el aumento de la energía Es probable que los precios tengan un impacto en la inflación que compense el impacto negativo en el crecimiento global”.

10. Gestión del capital de infraestructura: si el conflicto geopolítico se intensifica, la Fed será más moderada de lo que espera el mercado;

① Jay Hatfield, director de inversiones de Infrastructure Capital Management, dijo que es probable que el S&P 500 encuentre soporte en alrededor de 4200, más de 200 puntos por debajo del nivel de cierre del viernes.
② Dijo que si el conflicto se intensifica, podría hacer que “nuestros más crean que la Fed será más moderada de lo que el mercado espera actualmente, porque la guerra aumentará la incertidumbre de las perspectivas”.

11. HSBC: El Banco de Inglaterra subirá las tasas de interés más de lo esperado;

① HSBC se ha unido a otros economistas en la creencia de que el camino de la inflación del Reino Unido y las tasas de interés del Banco de Inglaterra serán más pronunciados este año. El banco ahora espera que el Banco de Inglaterra aumente las tasas de interés en 25 puntos básicos cada uno en marzo, mayo y agosto, elevando el costo de endeudamiento de referencia al 1,25%, por encima del pronóstico anterior del 1%, dijo la economista senior Elizabeth Martins en un informe. el lunes El informe dice;
② Sin embargo, Martins no estuvo de acuerdo con la opinión del mercado de que las tasas de interés podrían alcanzar el 2 % para fin de año como “excesivas”, citando la advertencia del economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, la semana pasada de que la alta inflación podría deprimir las tasas reales más adelante en el año. y la demanda, provocando un mayor desempleo

12. HSBC: El Banco de la Reserva de Australia subirá las tasas de interés por primera vez en el tercer trimestre de este año;

① El economista jefe de Australia de HSBC Holdings, Paul Bloxham, “Después de que la inflación ha estado por debajo del objetivo durante mucho tiempo, el RBA parece dispuesto a dejar que la economía se ‘caliente’ por un tiempo. En particular, el RBA quiere restablecer la inflación y las expectativas salariales, por lo que que los salarios aumenten 3-4% se ha convertido en la norma, en comparación con un promedio de 2% de crecimiento salarial en años anteriores”.
② Espera que el RBA suba las tasas de interés por primera vez en el tercer trimestre de este año, y otro antes de fin de año

13. Bank of America: Si las tasas de interés siguen subiendo, el dólar pronto tendrá un pánico devaluatorio;

① El analista pesimista de Wall Street Michael Hartnet, estratega jefe de inversiones de Bank of America, publicó su último informe el viernes, señalando que Estados Unidos se enfrenta a un “impacto en la tasa de interés” grave y que la economía ha iniciado un crecimiento negativo. Al mismo tiempo, si los rendimientos de los bonos estadounidenses y las tasas de interés aumentan al mismo tiempo que cae el dólar, aumentará el riesgo de depreciación del dólar. El pronóstico de subida de tipos de emergencia punteado no significa que la Fed no esté a la zaga;
②Por supuesto, la tasa de inflación actual del 7,5 % todavía está muy lejos del 12 %, pero después de que los últimos datos del IPC siguieran marcando un récord histórico, el mercado en general especuló que la Reserva Federal podría aumentar las tasas de interés en caso de emergencia. Hartnett también señaló que la probabilidad de que la Fed se reúna en las próximas tres semanas por primera vez desde 1994 ha saltado a más del 25%;
③ Después de que la Fed publicara la última operación de mercado abierto permanente al día siguiente, explotó la posibilidad de una subida de tipos de emergencia y el rendimiento de los fondos de la Fed cayó a un mínimo diario en febrero de ese día. Sin embargo, la ausencia de un aumento de tasas de emergencia por parte de la Fed no significa que no esté retrasado. Hartnett señaló que la Reserva Federal está realmente atrasada y está haciendo un trabajo terrible. La tasa de inflación de 7.5% en los Estados Unidos incluso supera la tasa de inflación de 7.1% en México.Para poner eso en perspectiva, no sorprende que un máximo de 40 años en la inflación de los EE. UU. coincidiera con la relajación cuantitativa de la Fed; de hecho, la Fed ha inyectado $ 200 mil millones en liquidez en Wall Street durante los últimos 27 días de negociación.

14. Morgan Stanley: La situación en Ucrania puede generar el riesgo de un “vórtice extremo” para la economía;

① Micheal Wilson y otros estrategas de acciones de Morgan Stanley escribieron en una nota a los clientes que si Rusia invadía Ucrania, aumentaría enormemente el riesgo de un “vórtice extremo” para la economía y las ganancias. Las acciones de energía podrían correr el mayor riesgo de retroceso si se produce una posible incursión, dijeron;
②Un aumento en los precios del petróleo y el gas destruirá la demanda y podría provocar una recesión total en varias economías. Los estrategas son escépticos de que la Fed aumente las tasas de interés como espera el mercado, ya que el crecimiento económico se está desacelerando.Demasiado pronto para decir que la corrección del mercado de valores de EE. UU. ha terminado

15. Commonwealth Bank of Australia: Adelantar la previsión de la primera subida de tipos del Reserve Bank of Australia a junio;
①El Commonwealth Bank of Australia ha adelantado su previsión de la primera subida de tipos por parte del RBA de agosto a junio, y espera que el tipo de cambio oficial pase del 0,10 % actual al 1,00 % a finales de este año;
②El RBA ha subestimado la tasa de inflación subyacente reciente y deberá formular una política de ajuste antes de mediados de año. La estimación preliminar del Commonwealth Bank of Australia para el IPC básico de Australia en el primer trimestre es del 1,2 %, la tasa trimestral alcanzará una tasa anualizada del 3,5 % y la tasa anualizada semestral alcanzará el 4,4 %.



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