Analista: Bajo la presión de los fundamentos, el oro alcanzará su punto máximo en marzo, pero los bajistas deben protegerse contra dos importantes proveedores de riesgo FX678

Analista: Bajo la presión de los fundamentos, el oro alcanzará su punto máximo en marzo, pero los bajistas deben protegerse contra dos riesgos principalesAnalista: Bajo la presión de los fundamentos, el oro alcanzará su punto máximo en marzo, pero los bajistas deben protegerse contra dos riesgos principales

El miércoles (2 de febrero), el precio al contado del oro volvió a rondar la marca de 1800 y cayó ligeramente durante el día. El estratega sénior Christopher Vecchio cree que es probable que los precios del oro se negocien lateralmente durante el resto del año. La mayor prueba llegará a mediados de 2022, cuando la inflación comience a estabilizarse y los mercados absorban tasas más altas.

Vecchio dijo que el oro parecía estar perdiendo impulso después de subir rápidamente por encima de los 1.850 dólares la onza a principios de año, lo que apunta a un movimiento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. “No necesariamente tengo mucha confianza en que el oro suba”, dijo. “Los fundamentos subyacentes siguen siendo una gran preocupación. Hemos visto que los rendimientos del Tesoro de EE. UU., tanto en términos nominales como reales, aumentaron considerablemente a principios de 2022. Históricamente, al alza, el oro tiende a caer cuando aumentan los rendimientos reales. Los rendimientos reales seguirán aumentando en un entorno de política monetaria más estricta este año”.

(Gráfico diario de oro al contado)

Una política monetaria más estricta y la falta de un gasto fiscal importante dificultan que el oro gane impulso

Vecchio espera que el oro alcance los 1.800 dólares la onza a finales de año, más o menos donde se cotiza actualmente. “No creo que el oro tenga un camino alcista plausible”, dijo. “En EE. UU. y otras economías occidentales, el impulso del estímulo fiscal y monetario se está desvaneciendo rápidamente. El Reino Unido, por ejemplo, ha comenzado a endurecerse fiscalmente. El El Banco de Inglaterra parece estar aumentando este año. Tres o cuatro veces. En los EE. UU., vemos que es cada vez más improbable que un Congreso controlado por los demócratas acepte un nuevo paquete de estímulo fiscal, como una “reconstrucción mejor”. “

“A medida que se acercan las elecciones intermedias, es cada vez más difícil para nosotros esperar algún tipo de estímulo fiscal masivo en EE. UU.”, dijo Vecchio. “Si los republicanos recuperan el control de la Cámara y el Senado, volveremos a estar donde estábamos a principios de la década de 2010. “Cuando los demócratas están en la Casa Blanca, los republicanos controlan el Congreso. El oro alcanzó su punto máximo en 2011. Luego cayó de manera constante durante unos cinco o seis años”.

Este entorno anima a los inversores a vender oro cuando los precios están subiendo, sobre todo porque la Fed ha logrado controlar 40 años de alta inflación. El estratega senior espera que la inflación se compense a finales de año, ya que la Fed sube las tasas cuatro veces en marzo, junio, septiembre y diciembre.

Vecchio no descartó que la inflación vuelva a estar por debajo del 3% a finales de 2022. “A medida que las tasas de vacunación continúan aumentando y las cepas más mortales del coronavirus son reemplazadas por cepas más manejables, los consumidores deben cambiar el gasto de bienes a servicios. A medida que se produzca este cambio de gasto, los cuellos de botella de la cadena de suministro serán Alivio. No me sorprendería si vemos que la inflación general de EE. UU. vuelve a estar por debajo del 4% o incluso del 3% para fines de 2022”.

A largo plazo, esta perspectiva macro ha erosionado el atractivo del oro como cobertura contra la inflación, y los inversores se alejan de los refugios seguros en favor de activos vinculados al estado del crecimiento económico mundial.

“Con la deuda del gobierno de EE. UU. aumentando año tras año y la Reserva Federal inyectando billones de dólares en el mercado, si los precios del oro no pueden subir, ¿por qué en el entorno exactamente opuesto, donde no tenemos estímulo fiscal, la Reserva Federal está ajustando y retirando su programa de compra de activos, ¿cómo puede subir el oro?”

La previsión de subida de tipos es demasiado agresiva y se espera que los precios del oro suban brevemente en el primer trimestre

Si bien su visión a largo plazo sobre el oro es neutral, Vecchio dijo que existe la posibilidad de que los precios alcancen los 1.870 dólares la onza en el primer trimestre.

Él dijo: “El discurso del mercado sobre un posible aumento de la tasa de 50 puntos básicos en marzo es incorrecto. Con el mercado relajando esas expectativas muy extremas, hay espacio para que el oro continúe subiendo, por lo que creo que los precios del oro pueden estar por delante de más ventas Alcanzará un máximo de alrededor de $ 1,860 o $ 1,870 “.

Los mercados se ponen nerviosos en las primeras etapas de un ciclo de ajuste de la Fed, lo que puede ser malo para las acciones pero bueno para los metales preciosos. Vecchio aclaró: “Crea un entorno agradable para el primer trimestre. Pero a medida que nos acercamos a la mitad del año, y especialmente a la segunda mitad del año, creo que es probable que aumenten las pérdidas en el oro”.

Las perspectivas para los precios del oro son bajistas, pero los bajistas deben tener cuidado con dos riesgos principales

Un riesgo potencial al alza para el pronóstico de Vecchio es el inicio prematuro de un ajuste cuantitativo por parte de la Fed y una trampa política.

“Es un proceso de tres pasos. Primero, reducimos la flexibilización cuantitativa, luego seguimos subiendo las tasas y, más tarde, en el ciclo de aumento de tasas, comenzamos el ajuste cuantitativo, que es reducir el balance general”, dijo Vecchio. cosas en un período muy corto de tiempo podrían causar estragos en los mercados financieros. Podría ver una reacción en cadena, podría ver un aumento en el desempleo. La Fed se vio obligada a cometer un error de política, en un período muy corto de tiempo, la inflación sigue siendo relativamente alta y el desempleo está repuntando, es entonces cuando la gente comienza a preocuparse por la estanflación”.

Vecchio ve ese riesgo como poco probable y dice que le sorprendería ver que la Fed continúe recortando su balance en cualquier momento en 2022.

Otro riesgo potencial al alza para la perspectiva del estratega senior para el oro es que una nueva cepa del coronavirus demuestre ser tan contagiosa pero más mortal que Omega, causando más problemas en la cadena de suministro. “Las nuevas restricciones de bloqueo en el movimiento social obligarán a las personas a gastar más en bienes que en servicios”, dijo.

Además, la escalada de las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania o China y Taiwán también podría desencadenar otro repunte de los precios del oro. “Cualquier sentido es que no será solo una guerra de palabras, estamos viendo fuerzas terrestres o barcos en el mar, y eso podría generar una gran demanda de activos seguros como el oro y la plata”, dijo.

A las 17:07 del 2 de febrero, hora de Beijing, el oro al contado se reportó en $1,798.94 por onza.



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