El dato no agrícola de febrero es similar al mes anterior, y se espera que el dólar continúe su tendencia alcista bajo la influencia de la geopolítica.

El dato no agrícola de febrero es similar al mes anterior, y se espera que el dólar siga subiendo por influencia de la geopolíticaEl dato no agrícola de febrero es similar al mes anterior, y se espera que el dólar siga subiendo por influencia de la geopolítica

Desde que Rusia atacó a Ucrania, el dólar se ha convertido por completo en un activo refugio. Es probable que los operadores vuelvan a centrar su atención en la economía esta semana, particularmente en los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. del viernes para febrero. ¿Puede el dólar seguir prevaleciendo?

El dólar estadounidense sube por las tensiones geopolíticas

Con la guerra en Ucrania aún en curso, los mercados globales se han visto influidos por los titulares geopolíticos. A medida que los inversores priorizan la seguridad de los activos, la necesidad de cobertura ha pasado a primer plano, eclipsando las expectativas en torno a la política de la Fed.

Por supuesto, el dólar estadounidense se ha comportado bien en este entorno. El dólar se benefició del estatus de moneda de reserva mundial y de la debilidad del euro cuando la crisis de Ucrania afectó duramente a los bancos europeos e hizo subir los precios de la energía. EEUU no tiene ninguno de estos problemas porque sus bancos no se ven afectados por Rusia y es energéticamente independiente.

En la imagen a continuación: los comerciantes reducen las apuestas de aumento de tasas de la Fed (apuestas de que la Fed no endurecerá demasiado en medio de una crisis geopolítica).La línea naranja en la figura representa la tasa base de la Fed, la línea punteada azul es el diagrama de puntos de la Fed en diciembre del año pasado, la línea punteada verde es la apuesta de mercado el 15 de febrero y la línea roja es la apuesta de mercado actual

Pero todavía habrá algún impacto en la economía estadounidense. Con el aumento de los precios mundiales de la energía, se teme que la inflación persista por más tiempo. Algunos incluso especularon que la Fed se vería obligada a responder con aumentos de tasas más rápidos.

Sin embargo, los comerciantes han apostado recientemente en la dirección opuesta. Los participantes del mercado han reducido las apuestas sobre las subidas de tipos en sesiones recientes y ahora esperan unas cinco subidas de tipos este año, por debajo de las seis que habían pronosticado antes de que Ucrania fuera invadida.

Los inversores sienten esencialmente que la Fed tiene miedo de endurecer agresivamente la política monetaria frente a una crisis geopolítica y un crecimiento económico potencialmente obstaculizado, incluso si eso significa un período de mayor inflación.

Se espera que las nóminas no agrícolas en febrero sean las mismas que el mes pasado, y se espera que la aversión al riesgo impulse al dólar a continuar su alza

Se prevé que las nóminas no agrícolas aumenten en 438.000 en febrero, aproximadamente lo mismo que el mes anterior. Se espera que esto reduzca la tasa de desempleo en 1 punto porcentual hasta el 3,9%.

¿Pueden las nóminas no agrícolas seguir estables en febrero? (Cuidado con el crecimiento de los salarios, la variable más importante para la Fed en este momento)

Por supuesto, la métrica que más preocupa al mercado es el crecimiento de los salarios, que se espera que aumente ligeramente anualmente. La Fed ve el crecimiento de los salarios como un indicador temprano de las presiones inflacionarias, por lo que es fundamental para la política monetaria.

En cuanto a posibles sorpresas, la mayoría de los indicadores del mercado laboral publicados hasta ahora apuntan a un informe sólido. El PMI compuesto de Markit de este mes mostró que el empleo empresarial de EE. UU. aumentó al ritmo más fuerte desde mayo, mientras que las solicitudes de desempleo cayeron en la semana en que se realizó la encuesta de empleo.

Con base en las noticias anteriores, se puede ver que se espera que la economía no agrícola en febrero continúe con su tendencia estable, y se espera que no suprima al dólar.Con la continuación de las tensiones en Ucrania, es probable que continúe el repunte del dólar, ya que en este momento hay mucha demanda de activos refugio.

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