Revisión semanal del mercado del oro: la Fed emitió un tono duro y el precio del oro cayó a la marca de 2000 esta semana. – ecltrade.com.pk

Revisión semanal del mercado del oro: la Fed emitió un tono duro y los precios del oro cayeron a la marca de 2000 esta semanaRevisión semanal del mercado del oro: la Fed emitió un tono duro y los precios del oro cayeron a la marca de 2000 esta semana

El viernes (22 de abril), el precio del oro bajará durante la semana. Los precios del oro estuvieron bajo presión esta semana, principalmente porque la Reserva Federal, una vez más, lanzó una visión de endurecimiento al mercado. Sin embargo, la inflación de EE. UU. es alta, la perspectiva económica mundial se ha reducido y factores como el conflicto ruso-ucraniano limitarán la caída de los precios del oro.

Mirando hacia la próxima semana, el mercado será puesto a prueba por una serie de datos económicos pesados ​​de los Estados Unidos, incluidos los datos iniciales del PIB del primer trimestre de los Estados Unidos, eventos geopolíticos como el conflicto entre Rusia y Ucrania, y cambios. en las últimas expectativas de subida de tipos de interés del mercado por parte de la Reserva Federal.

Tendencia del gráfico diario del precio del oro

Powell de la Fed una vez más lanzó un tono agresivo esta semana, ejerciendo una fuerte presión sobre los precios del oro.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el jueves que el banco central podría aumentar la tasa de los fondos federales en 50 puntos básicos en su reunión de política monetaria el próximo mes, y dijo que podrían ser necesarios aumentos similares a partir de entonces.

“Desde mi punto de vista, un ritmo más rápido de subidas de tipos es apropiado, y una subida de 50 puntos básicos es una de las opciones discutidas en la reunión de mayo”, dijo Powell durante un panel de discusión organizado por el Fondo Monetario Internacional.

La Fed celebrará su próxima reunión sobre tipos de interés los días 3 y 4 de mayo. Esta fue la última aparición pública de Powell antes de la reunión. “El mercado está digiriendo lo que estamos viendo”, dijo Powell. Básicamente, su respuesta fue adecuada, pero no quiero respaldar ningún precio de mercado en particular.

La teoría económica sostiene que los salarios más altos hacen que aumenten los precios de las materias primas, lo que a su vez obliga a los trabajadores a exigir salarios más altos, lo que a su vez hace que aumenten los precios de las materias primas. Este proceso sigue apareciendo y dando vueltas sin cesar, formando una espiral inflacionaria de salarios y precios.

La Fed está tratando de darle a la economía estadounidense un aterrizaje suave. En este caso, la Fed permite que la economía se desacelere para reducir la inflación, pero no tan agresivamente como para hundir a la economía en una recesión. Powell dijo que el objetivo es usar las herramientas para sincronizar la demanda y la oferta de modo que la inflación baje y no cause una recesión, no será fácil ni simple, será muy desafiante, pero nosotros haremos todo lo posible para lograr este objetivo. La Reserva Federal está más preocupada por reducir la inflación, y la economía no puede funcionar sin estabilidad de precios.

Para combatir la inflación, la Fed elevó las tasas de interés en marzo por primera vez desde diciembre de 2018, elevando el rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos desde casi cero hasta 0,25%-0,5%. Los formuladores de políticas esperan una serie de aumentos de tasas este año, acercando la tasa de los fondos federales al 2 por ciento para fines de año.

Varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) hablaron anteriormente en apoyo de este punto de vista. Por ejemplo, varios formuladores de políticas, incluido el funcionario de la Fed Brainard, han expresado sucesivamente la esperanza de que la Fed eleve rápidamente las tasas de interés a un nivel más neutral y ya no proporcione más estímulos para la economía. Brainard actualmente está esperando la confirmación del Senado como vicepresidente de la Fed. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, también dijo la semana pasada que aumentar las tasas de interés en 50 puntos básicos en mayo es una “opción muy razonable”.

Las expectativas del mercado de una subida sustancial de los tipos por parte de la Fed continúan calentándose, ejerciendo presión sobre los precios del oro.

Los operadores del mercado de tasas de interés continuaron aumentando sus apuestas sobre el endurecimiento de la Reserva Federal este año. Los operadores ahora están apostando a que la Fed aumentará las tasas en al menos 50 puntos básicos en cada una de sus reuniones de mayo, junio y julio, según muestran los contratos. Los mercados también han comenzado a apostar por la posibilidad de una subida de tipos de 75 puntos básicos en la reunión de política monetaria de mayo o junio.

Los operadores de futuros ahora ven una probabilidad del 53,3 por ciento de que la Fed suba las tasas a 2,00%-2,25% en su reunión de julio, según la conocida herramienta FedWatch de CME Group. ¡Esto demuestra que el mercado cree que hay más de la mitad de probabilidades de que la Fed suba las tasas de interés dos 50 puntos básicos y uno 75 puntos básicos en las próximas tres reuniones!

La tasa de oferta interbancaria de Londres (Libor) del dólar estadounidense a tres meses también extendió sus fuertes ganancias recientemente, ya que los operadores del mercado monetario aumentaron las expectativas sobre el ritmo de ajuste de la política monetaria de la Reserva Federal.

El aumento en el dólar estadounidense Libor coincidió con un aumento similar en los swaps de índices durante la noche, utilizados por los operadores para apostar por las perspectivas de la tasa de fondos federales, dijo Jonathan Cohn, jefe de estrategia de negociación de tasas en Credit Suisse Group AG. Esto sugiere que el aumento de la tasa Libor refleja principalmente un aumento en las expectativas de los inversionistas sobre las tasas de política en lugar del riesgo crediticio.

Además, según los swaps de tipos de interés, los mercados monetarios están descontando un acumulado de 200 puntos básicos de subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal hasta su reunión de septiembre. Eso significa aumentar las tasas en 50 puntos básicos cada uno en mayo, junio, julio y septiembre, elevando el extremo superior del rango objetivo para la tasa de fondos federales a 2,50%. La Fed no ha subido las tasas en 50 puntos básicos desde 2000.

Las apuestas por un solo aumento de la tasa de 75 puntos básicos por parte de la Reserva Federal surgieron repentinamente esta semana, en gran parte relacionadas con la postura agresiva del presidente de la Fed de St. Louis, Bullard. El actual “rey águila” dentro de la Fed dijo en un video dirigido al Consejo Estadounidense de Relaciones Exteriores el lunes que la Fed debe actuar rápidamente para llevar las tasas de interés a alrededor del 3,5% para fines de este año a través de una tasa múltiple de 50 puntos básicos. aumentos, y no Excluye la opción de un aumento único de 75 puntos básicos en el futuro.

En la historia de los cambios de política de la Fed, la última vez que hubo una sola subida de tipos de 50 puntos básicos se remonta a mayo de 2000. La última vez que se realizó una subida de tipos única de 75 puntos básicos fue en 1994, durante la era Greenspan.

Mayores rendimientos de los bonos estadounidenses ejercen presión sobre los precios del oro

Los mayores rendimientos de los bonos estadounidenses aumentarán el costo de oportunidad de tener oro, lo que ejercerá una presión a la baja sobre los precios del oro.

Si bien el mercado está aumentando las expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal, parece estar surgiendo una “nueva corriente subterránea” en el mercado de bonos de EE. UU.: una serie de grandes transacciones de futuros están apostando a que la liquidación de bonos de EE. UU. continuará, mientras que los rendimientos de los bonos de EE. UU. continúan subir.

En los últimos dos días de negociación, se vendieron hasta 11 operaciones de bloques de futuros de bonos del Tesoro a 10 años a una escala de 5000 contratos cada una, con un total de alrededor de 55 000 contratos negociados, con un riesgo de punto base basado en el spot de alrededor de $4 millones. , equivalente a una liquidación de bonos del Tesoro al contado a 10 años que actualmente tienen un valor de $ 5 mil millones.

Una mirada más cercana no es difícil de encontrar que los picos de estas ventas de bonos generalmente ocurrieron en el mercado temprano de Londres, y algunos en la sesión temprana de Nueva York. El interés abierto en los futuros del Tesoro de EE. UU. a 10 años aumentó en más de 30.000 contratos después de la venta del miércoles, lo que sugiere que las transacciones pueden provenir de posiciones cortas recién creadas por los operadores en los bonos del Tesoro de EE. UU. Esta es una desviación de la actividad del mercado de la semana pasada, cuando se utilizaron grandes operaciones para deshacer posiciones cortas en un mercado sin liquidez.

Además, la mayoría de las operaciones en bloque se realizaron a niveles de precios entre 119-04+ y 119-08, equivalentes a vender en corto el bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años con un rendimiento de alrededor de 2,85 % a 2,87 %. Una operación en bloque es una transacción negociada de forma privada y de gran volumen que es menos sensible al precio de mercado porque tiende a completar una gran cantidad de operaciones al mismo precio de manera rápida. Las transacciones a gran escala son observadas de cerca por el mercado porque pueden mostrar la dirección de los movimientos del mercado pronosticados por las posiciones grandes.

Si la frecuente venta de precios a granel en el mercado de bonos indica que todavía hay espacio para un mayor aumento en los rendimientos de los bonos de EE. UU., sin duda merece la atención de los inversores. En cualquier caso, no muchos querrían ver que el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años, el “ancla para el precio de los activos globales”, continúe experimentando las fuertes oscilaciones que ha experimentado recientemente.

Art Hogan, estratega jefe de mercado de National Securities, dijo que no es el hecho de que los rendimientos estén aumentando, sino la velocidad a la que son preocupantes. Todo el mundo piensa ahora que el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años llegará al 3%, pero nadie quiere llegar allí en un día. Aquí está el problema: si el mercado de bonos sigue oscilando 7 u 8 puntos básicos en un día, todo el mundo está en la categoría de ir demasiado lejos, demasiado rápido.

El “Libro Beige” de la Fed muestra que las presiones inflacionarias siguen siendo enormes, lo que respalda el oro resistente a la inflación

La Encuesta Nacional de Situación Económica de la Reserva Federal de EE. UU., publicada el día 20, mostró que a medida que la epidemia disminuía, la actividad económica de EE. UU. continuó expandiéndose moderadamente, pero las empresas reflejaron que factores como la escasez de mano de obra y el aumento de los precios continuaron planteando desafíos. El informe cree que las perspectivas futuras de crecimiento económico siguen empañadas por la mayor incertidumbre provocada por el conflicto entre Rusia y Ucrania y el aumento de los precios.

El informe mostró que el gasto de los consumidores estadounidenses en servicios minoristas y no financieros ha aumentado desde mediados de febrero. Sin embargo, la recuperación de la economía estadounidense de la epidemia a la normalidad aún enfrenta desafíos. El informe señala que la actividad de fabricación en la mayoría de las jurisdicciones sigue siendo desafiada por las interrupciones de la cadena de suministro, la escasez de mano de obra y el aumento de los costos de los insumos. Las ventas de automóviles siguen estando limitadas por los bajos inventarios. La demanda de bienes raíces residenciales sigue siendo fuerte, pero también enfrenta restricciones de oferta.

En términos de precios, las presiones inflacionarias en varias jurisdicciones aún son enormes. Los precios de las materias primas, el transporte y la mano de obra aumentaron significativamente, junto con los precios más altos de los productos agrícolas, los metales y los combustibles. El informe también muestra que las empresas están tratando de hacer frente a los aumentos de precios y la escasez de suministro a través de una variedad de vías, incluido el uso de contratos laborales más flexibles y la opción de ciclos de cotización más cortos. Las empresas todavía están transfiriendo rápidamente el aumento de los costos de los insumos a los consumidores debido a la fuerte demanda, señaló el informe. Las empresas en la mayoría de las jurisdicciones esperan que la economía estadounidense continúe enfrentando presiones inflacionarias en los próximos meses.

En el mercado laboral, aunque muchas empresas esperan aumentar el número de empleados, todavía se ven limitadas por la escasez de mano de obra. Al mismo tiempo, más empleados se van en busca de salarios más altos y horarios de trabajo más flexibles, y muchas empresas han experimentado una rotación masiva. La fuerte demanda laboral continua y la alta inflación continúan impulsando un fuerte crecimiento salarial para los trabajadores, pero el aumento de los salarios ha hecho “poco” para aliviar las vacantes laborales generalizadas, según el informe.

Las agencias internacionales rebajan las expectativas de crecimiento económico global, enfatizan el riesgo de conflicto entre Rusia y Ucrania y respaldan los precios del oro.

El día 19, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió en un informe que el conflicto ruso-ucraniano ha contribuido al aumento de los riesgos para la estabilidad financiera en múltiples aspectos y pondrá a prueba la resistencia del sistema financiero mundial en un momento en que las tasas de interés han aumentado considerablemente.

El FMI advirtió que, si bien hasta ahora no ha habido un evento financiero sistémico a escala mundial, existen múltiples vías que podrían amplificar el caos en Ucrania y extenderse a todo el sistema.

Según el informe, estas vías incluyen la exposición directa e indirecta de bancos y entidades no bancarias a Rusia, interrupciones en los mercados de productos básicos y aumento del riesgo de contraparte, mercados sin liquidez y financiación limitada, ataques cibernéticos y una aceleración en el uso de criptoactivos.

“Si bien el sistema financiero ha demostrado ser resistente a los impactos en los últimos años, los conflictos futuros podrían ser aún más dañinos”, dijo el FMI. La repentina modificación del precio del riesgo resultante de la intensificación de la guerra y la escalada de sanciones asociada podría exponer e interactuar con algunas de las vulnerabilidades acumuladas durante la pandemia, lo que provocaría fuertes caídas en los precios de los activos.

Se informa que la exposición de los bancos globales a Rusia y Ucrania es relativamente modesta y limitada a un puñado de prestamistas europeos. Sin embargo, no está claro en qué medida las empresas financieras están indirectamente expuestas al conflicto porque las divulgaciones son incompletas e inconsistentes.

El informe dijo que las exposiciones indirectas de la banca de inversión y la gestión patrimonial, la cadena de suministro fuera de balance o la financiación de productos básicos, los derivados y los pasivos contingentes podrían ser “significativos y, cuando se divulgan, permitirían que los inversores se sorprendieran, lo que daría como resultado un aumento significativo en el riesgo de contraparte”. .”

El Fondo Monetario Internacional también publicó su última perspectiva para el crecimiento económico futuro esta semana. Global: Reducir el pronóstico de crecimiento económico para 2022 de 4,4 % a 3,6 % y 2023 de 3,8 % a 3,6 %, Estados Unidos: Reducir 2022 de 4,0 % a 3,7 %, pronóstico para 2023 de 2,6 % a 3,6 % 2,3 %, economías emergentes y en desarrollo en Asia: 2022 del 5,9 % al 5,4 %, 2023 del 5,8 % al 5,6 %, Rusia: 2023 del 2,1 % de crecimiento al 2,3 % de contracción.



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