Recordatorio de comercio de divisas: las actas de la reunión de la Fed confirman las expectativas de aumento de las tasas de interés, las instituciones dicen que son más agresivas o el mercado se desploma – ecltrade.com.pk

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En las primeras operaciones asiáticas del jueves (26 de mayo), ahora está en 102,02; el dólar estadounidense subió un 0,35% el miércoles, manteniendo la mayor parte de sus ganancias anteriores, después de mostrar que la mayoría de los participantes creían que un aumento de la tasa de 0,5 puntos porcentuales en junio y julio es posible es apropiado.

Las actas de la reunión publicadas el miércoles mostraron que todos los responsables políticos que asistieron a la reunión de política monetaria de la Fed del 3 al 4 de mayo apoyaron un aumento de la tasa de 50 puntos básicos para combatir la inflación. Estuvieron de acuerdo en que la inflación se ha convertido en una amenaza clave para el desempeño de la economía estadounidense y podría aumentar aún más si la Reserva Federal no actúa.

Michael Gregory, economista jefe adjunto de BMO Capital Markets, dijo: “Con la Fed subiendo las tasas en 50 puntos básicos dos veces durante los próximos dos meses, es posible que se detenga antes de enviar lo que esperamos sea otra fuerte señal de política”. Espere y vea cómo se desarrollan las perspectivas y los riesgos, es decir, a menos que una situación de inflación más preocupante obligue a la Fed a actuar”.

El déficit del presupuesto federal de EE. UU. se desplomará a alrededor de $ 1 billón este año, dijo la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), a medida que aumentan los ingresos fiscales y expiran los programas de alivio de coronavirus. El déficit presupuestario también se reducirá a $984 mil millones en el año fiscal 2023, que comienza el 1 de octubre, según las proyecciones publicadas por la Oficina de Presupuesto del Congreso el miércoles. El déficit de este año y el próximo es significativamente menor que los 2,8 billones de dólares del año fiscal 2021. Se proyecta que la deuda federal total aumente en $1.9 billones en el año fiscal 2022. Al mismo tiempo, se prevé que la Fed solo suba la tasa de interés de referencia al 1,9% para fines de 2022 (el mercado espera un 2,6%) y al 2,6% para fines de 2023.

Retrocediendo un 0,48%, el euro perdió algo de fuerza después de que el ejecutivo del BCE, Fabio Panetta, advirtiera que poner las tasas de interés en un nivel “neutral” podría desencadenar un “susto de normalización”. Mientras tanto, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo y el presidente del Banco Nacional Holandés, Knott, dijeron que el BCE no puede discutir la reducción de su balance este año, ya que su enfoque es aumentar las tasas de interés.

También con una caída del 0,42%, el franco suizo se fortaleció en los últimos días después de que los funcionarios del SNB dijeron que no dudarían en endurecer la política si la inflación se mantuviera por encima de su rango objetivo.

Por otra parte, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda se convirtió en el último banco central en aumentar las tasas en medio punto porcentual. Si bien se esperaba el aumento de la tasa, el banco también brindó una orientación agresiva sobre el camino de su política, citando aumentos de tasas más grandes y anteriores que reducen el riesgo de inflación persistente. Colin Asher, analista sénior de Mizuho, ​​dijo: “El movimiento del RBNZ muestra que los bancos centrales no tienen intención de desacelerar. La situación en muchas economías del G10 es bastante tensa, lo que sugiere que el endurecimiento de las políticas seguirá siendo sustancial en el corto plazo”. término.”

Jueves Adelante

Visión institucional

Economista de Harvard Rogoff: El mundo está entrando en una ‘nueva era’ de mayores presiones inflacionarias

El economista de Harvard Kenneth Rogoff dijo que el mundo estaba entrando en una “nueva era” en la que las mayores presiones inflacionarias podrían obligar a los bancos centrales a subir las tasas de interés. Los factores que alguna vez redujeron los precios al consumidor ahora se están revirtiendo, lo que podría mantener la inflación más alta de lo que esperaban los formuladores de políticas, dijo el ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional en un evento web organizado por el Banco de Japón. El resultado requerirá una respuesta firme del banco central, elevando las tasas de interés a niveles más altos. La reversión de la globalización está convirtiendo los vientos de cola en vientos en contra, y las presiones políticas y económicas sobre los bancos centrales podrían aumentar significativamente, lo que a su vez podría conducir a tasas de inflación de equilibrio más altas y consistentes en el tiempo.

“De hecho, los vientos de cola de la globalización y la tecnología han hecho que sea más fácil equilibrar el crecimiento y la inflación, y las presiones políticas y económicas se han aliviado”, dijo Rogoff. La reducción de las tasas de interés a casi cero ha debilitado las herramientas de control de la inflación del banco central. Efectividad. Banco central El control de la inflación puede ser difícil, especialmente después de que la economía mundial se vea afectada por el brote de coronavirus. Esta ronda de inflación es diferente de la inflación que Volcker tuvo que enfrentar cuando dirigió la Reserva Federal en la década de 1980. Elevar las tasas de interés y arriesgarse a una recesión. el riesgo siempre es doloroso Después de la pandemia, la tolerancia política y pública a las afirmaciones del banco central de que la inflación es mala y que tenemos que aceptar que la economía está en recesión será muy, muy baja”.

La incertidumbre sobre la reducción del balance de la Fed deja al mercado del Tesoro de EE. UU. en hielo delgado

A medida que el endurecimiento de las autoridades monetarias avanza hacia su próxima fase más difícil, con una reducción de 8,5 billones de dólares en tenencias de bonos, el mercado del Tesoro de EE. UU. se prepara para una posible interrupción. Las minutas de la reunión de política monetaria de la Fed en mayo mostraron que “múltiples” legisladores creían que un plan para permitir que decenas de miles de millones de dólares en bonos vencieran cada mes sin reemplazarlos podría tener “efectos imprevistos” en los mercados.

Los inversores, que ya se tambalean por la trayectoria más pronunciada de aumentos de tasas de la Fed en décadas, se preparan para un ajuste cuantitativo. El propio presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió a principios de este mes sobre la incertidumbre sobre el ajuste, que viene después de subir las tasas de interés.

Priya Misra, jefa global de estrategia de tasas de TD Securities, dijo: “Esto se debe en realidad a que el ajuste cuantitativo está funcionando entre bastidores, lo que lo hace más peligroso. Al impulsar los rendimientos ajustados por inflación, este movimiento reforzará el endurecimiento de las condiciones financieras de EE. UU. y desacelerar la economía.“Si bien algunos creen que los rendimientos han alcanzado su punto máximo, el impacto del ajuste cuantitativo puede ser difícil de medir. La Fed reducirá su balance mucho más rápido que la última vez en 2017-2019. La Reserva Federal permitirá que venzan hasta $ 95 mil millones en valores cada mes después de su lanzamiento el 1 de junio, frente a los $ 50 mil millones de la última vez, pero el impacto final sigue siendo incierto.

Ipek, analista senior de Swiss Quotation: La caída del euro puede ser una buena oportunidad de compra

Dado que es probable que la zona euro abandone la política de tipos de interés negativos ya en el tercer trimestre, cualquier caída del euro podría ofrecer una oportunidad de compra. EUR/USD puede continuar subiendo hacia 1.10. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo que la era de las tasas de interés negativas en Europa terminará en el tercer trimestre, por lo que el retroceso de los precios del euro puede verse como una oportunidad para construir nuevas posiciones largas.

Mizuho Securities: si el Banco de Japón abandona el control de la curva de rendimiento, los rendimientos de JGB aumentarán más del 1%

Noriatsu Tanji, estratega jefe de bonos de Mizuho Securities, cree que si el Banco de Japón abandona el control de la curva de rendimiento (YCC), los inversores que piden que el banco lo haga se enfrentan al riesgo de inestabilidad en tiempos de mercados de bonos turbulentos. Dado que el BOJ ha estado enfatizando la continuidad de su postura expansiva, el riesgo de que los rendimientos a 10 años superen el 1% es relativamente alto si el YCC cancela abruptamente, lo que desencadena expectativas más restrictivas. Tanji no espera que el BOJ cambie la política, pero si lo hace, sería más realista elevar primero gradualmente el objetivo de rendimiento para evitar la confusión del mercado.

El conocido administrador de fondos de cobertura Ackman sobre el “control de la inflación”: O la Reserva Federal es más agresiva o el mercado colapsa

Bill Ackman, un destacado administrador de fondos de cobertura y fundador de Pershing Square Capital, dijo que la creciente inflación solo se disipará si la Fed actúa de manera más agresiva o si la liquidación del mercado se convierte en un colapso total. Ackman atribuyó la corrección del mercado de 2022 a la falta de confianza de los inversores en la capacidad de la Fed para contener la inflación en un máximo de 40 años. “Si la Fed no hace su trabajo, el mercado hace su trabajo”, señaló Ackman. Los inversionistas actualmente animan a la Fed por aumentos de tasas más rápidos. “Una vez que los inversionistas estén convencidos de que los días de inflación galopante han terminado, el mercado se disparará. Esperemos que la Fed pueda tomar las decisiones correctas”.



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